2月2日早盘开盘，合成橡胶主力合约大幅走低，盘内跌近4%。首先是成本端支撑减弱。美国与伊朗地缘局势缓和，国际油价下跌，削弱合成橡胶成本支撑。其次，供需矛盾加剧。顺丁橡胶厂内库存虽环比下降4.8%至27650吨，但贸易商库存环比增加6.8%至6780吨，整体库存仍处高位。而需求方面，轮胎企业库存高企，半钢胎库存亦创下新高，终端需求疲软进一步压制合成橡胶采购意愿。此外，宏观环境与行业利空共振。全球经济增长放缓导致天然橡胶价格下跌，海南橡胶2025年预亏1.1亿元，反映行业整体承压。短期成本支撑与需求疲软博弈，价格或维持弱势震荡。
【机构观点】
华泰期货：2月下游开工率下滑叠加库存压力，合成橡胶供需矛盾难解，但需关注欧盟抢出口对需求的边际改善。国投安信期货则提示，若丁二烯出口预期增强，可能延缓价格回调节奏，建议观望为主。
恒泰期货：当前合成橡胶期现价差扩大，盘面贴水或吸引部分套保资金入场，但基本面弱势下反弹空间有限，操作上以短线波段为主。
