（来源：中粮期货纵观期市）
REVIEW
今日行情总览
国内商品期市开盘多数上涨
周二（11月25日），国内商品期市开盘多数上涨，贵金属涨幅居前，沪银涨2.19%；化工品涨跌参半，乙二醇涨1.50%；非金属建材全部上涨，玻璃涨1.50%；农副产品多数上涨，玉米涨1.09%；能源品全部上涨，原油涨1.01%；黑色系多数上涨，焦炭涨0.80%；基本金属多数上涨，沪镍涨0.71%；新能源材料全部上涨，多晶硅涨0.53%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨0.25%；油脂油料跌幅居前，花生跌0.73%。
FOCUS
今日重点关注
大豆、锡、橡胶
大豆
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收跌，从上周触及的17个月高位回落。市场分析师称交易商等待更多中国采购，同时等待有关中美两国之间最新对话的更多细节。CBOT1 月大豆合约收低 1-3/4 美分，结算价报每蒲式耳 11.23-1/4 美元，盘中一度低见 11.16-1/4 美元1 月豆粕合约收跌 90 美分，结算价报每短吨 318.30 美元;1 月豆油合约下滑 0.06 美分结算价报每磅 50.52 美分。
中国上周购买了 158.4 万吨美国大豆。美国农业部周一宜布，出口商向中国出售了 12.3 万吨美国大豆，将于 2025/26 年度付运。
美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年11月20日当周，美国大豆出口检验量为 799,042 吨，此前市场预估为675,000-1,400,000吨，前一周修正后为 1,205,087吨，初值为 1,176,307 吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。
No Bull Agriculture 的创始人兼分析师 Susan Stroud 表示，巴西大豆的溢价也已下降，使其比美国大豆更便宜，成为大多数进口国合乎逻辑的选择。Stroud 表示更大的问题在于，市场在质疑到年底前究竟还能达成多少交易，因为不仅美国在努力争夺中国的生意，我们也已经失去了世界其他地区的业务。
（张如峰 期货交易咨询资格证号:Z0021115）
锡
昨夜，沪锡主力合约上涨0.3%至294380元/吨电。
1.11月21日公布的库存数据显示，LME锡库存增加20吨或0.65%，至3085吨，增幅来自巴生港仓库。
当前锡基本面未有较大变化，锡价跟随宏观预期有所反复，然而短期来看锡供应端依然相对偏紧，矿端恢复进度慢于预期+印尼出口量持续偏低，价格仍得以支撑，预计锡价仍维持偏强震荡运行。
（徐婉秋 期货交易咨询资格证号:Z0019515）
橡胶
橡胶需求能否持续维持利多状态仍存疑问,由于缺乏政策支撑使得当前需求利多的态势虽明确，但未来的持续性难以判断。从供给端来看，泰国天气整体来看，未出现明显异常，原料价格仍处于相对偏高水平，且后续将迎来泰国全年供应旺季，胶农积极性有保障，泰国产量增长预期相对明确。预计橡胶后市将偏弱运行。
（任伟 期货交易咨询资格证号:Z0012059）
HOTSPOT
热点事件
铂期货、钯期货合约自2025年11月27日（星期四）起上市交易
广州期货交易所发布通知称，铂期货、钯期货合约自2025年11月27日（星期四）起上市交易。上市首日，铂期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；上市首日，钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。
（广州期货交易所）
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NEWS
热门资讯
市场要闻
广期所三大重点规划方向
广期所党委委员、副总经理李慕春表示，广期所规划了三大重点方向：一是丰富完善品种体系。推进氢氧化锂期货及期权研发上市，深入布局光伏、风电、储能等新能源产业链及战略性矿产资源，推动碳排放权期货等战略品种研发。二是持续强化市场服务和培训。深化“助绿向新”计划，持续优化工业硅、碳酸锂、多晶硅等已上市品种的合约规则，提高与产业的匹配度。三是推进高水平对外开放。扩大境外投资者参与度，探索结算价授权制度，增强期货价格在境外贸易和金融场景中的使用。
海关总署数据
中国海关总署数据显示，今年前10个月，俄罗斯对华玉米出口金额从去年的2690万美元增长到了7980万美元，涨幅达197%，几近翻倍。9月我国共进口玉米约93万吨，同比下降了92.7%。而其中，俄罗斯玉米数量为32万吨，占总进口量的约34%，成为中国进口玉米的第一来源。
警惕黄金投资领域非法金融活动陷阱
深圳金融委员会表示，随着近期黄金价格波动，一些不法分子和不良企业假借实物黄金交易之名，违规开展“黄金委托”“黄金租赁”“黄金投资”等业务，涉嫌非法集资、诈骗、赌博、非法经营等违法行为，扰乱经济金融秩序，严重危害社会公众财产安全。请广大群众提高警惕，选择正规投资渠道，自觉抵制“保本保收益”“黄金租赁享高息”“内部消息、稳赚不赔”“低门槛、低投入、高回报”等话术，避免陷入黄金投资领域非法金融活动陷阱。
焦炭价格第四轮提涨落地
焦炭价格第四轮提涨落地，截至11月19日，河北唐山地区准一级干熄焦市场价已升至1850-1890元/吨，累计涨价220元/吨。这直接导致下游钢铁行业生产成本增加，影响钢厂的利润，在终端钢材价格震荡偏弱运行情况下，钢厂利润明显被挤压。预计焦炭价格继续上行受阻，月底或12月初焦炭价格或承压走弱。
2025年国内生猪市场持续低迷
2025年国内生猪市场持续低迷，价格震荡下滑，全国瘦肉型生猪均价同比大幅下降16.72%。供应增加源于前期能繁母猪存栏上升及生产效率提升，而终端需求支撑不足，屠宰企业收购积极性低。同时，二次育肥热度显著下降，出栏量流入二次育肥渠道占比降至12.95%，较此前明显回落，主要受长期亏损和政策禁止双重影响。农业农村部数据显示产能去化缓慢，2025年9月末能繁母猪存栏仍高于正常保有量。
（来源：期市早报、陆家嘴财经早餐、wind、中粮期货研究院整理、杭州新业路营业部整理）
