策略摘要
东南亚主产区降雨量减少，利于开割，但供应淡季原料增量有限；节后复工复产，下游轮胎装置逐步启动，重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动，以及国内轮胎厂成品库存的有效去化；社会库存继续累库对胶价形成压制；节后盘面空头增仓较多，期价短期承压，全球原料供应收缩，天胶价格下跌空间有限，维持区间震荡格局。
核心观点
■市场分析
期现价差： 2月1日，RU主力收盘13180元/吨（-40），NR主力收盘价10185元/吨（-45）。RU基差-555元/吨（+15），NR基差-95元/吨（+62）。RU非标价差2005元/吨（-40），烟片进口利润-717元/吨（+344）。
现货市场：2月1日，全乳胶报价12625元/吨（-25），混合胶报价11175元/吨（0），3L现货报价12025元/吨（-50），STR20#报价1495美元/吨（+5），丁苯报价11700元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片无报价，杯胶40.30泰铢/公斤（-0.20），胶水52泰铢/公斤（0），烟片51.66泰铢/公斤（-1.34）。
国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
截至1月20日：交易所总库存191854（+1650），交易所仓单183360（0）。
截止1月19日，国内全钢胎开工率为17.64%（-19.32%），国内半钢胎开工率为23.82%(-18.82%）。
观点：供应端，东南亚主产区降雨量减少，利于开割，但供应淡季原料增量有限，主流原料报价小幅下跌；需求端，节后复工复产，下游轮胎装置逐步启动，重点关注国内经济复苏对于下游需求的带动，以及国内轮胎厂成品库存的有效去化；库存方面，社会库存继续累库对胶价形成压制；节后盘面空头增仓较多，期价短期承压，全球原料供应收缩，天胶价格下跌空间有限，维持区间震荡格局。
策略
中性，海外供应淡季，天胶价格下跌空间有限，社会库存继续累库对胶价形成压制，空头增仓幅度较大，期价短期承压，操作上观望等待价格下探逢低做多机会。
风险
货币紧缩，国内下游需求的改善不及预期、轮胎成品库存去库情况等
