策略摘要
供应季节性下降支撑胶价，节后复工轮胎开工率将进一步走高，2月经济活动回升将使得国内乘用车替换市场需求有望继续改善，后期关注重卡和商用车的需求回升程度，海外需求下滑国内库存或继续小幅累库，胶价下跌贸易商出货意愿不高，期价大幅下探后止跌企稳，盘面仍维持区间震荡格局。
核心观点
■市场分析
期现价差： 2月6日，RU主力收盘12735元/吨（+50），NR主力收盘价9995元/吨（+70）。RU基差-710元/吨（-50），NR基差-156元/吨（-1）。RU非标价差1760元/吨（0），烟片进口利润-584元/吨（+47）。
现货市场：2月6日，全乳胶报价12025元/吨（0），混合胶报价10975元/吨（+50），3L现货报价11625元/吨（-75），STR20#报价1452.5美元/吨（+2.5），丁苯报价11700元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片47.40泰铢/公斤（+0.3），杯胶39.55泰铢/公斤（0），胶水48.5泰铢/公斤（-2），烟片49.70泰铢/公斤（+0.45）。
国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
截至2月3日：交易所总库存193474（+1620），交易所仓单185200（0）。
截止2月2日，国内全钢胎开工率为27.06%（+9.42%），国内半钢胎开工率为33.79%(+9.97%）。
观点：供应端，本周泰南降雨量减少，利于局部开割供应放量，原料价格小幅下跌，越南全面停割、泰国进入减产期，2月全球产量将呈现季节性回落，支撑胶价；需求端，节后轮胎企业陆续复工，轮胎开工率还会进一步走高，2月经济活动回升将使得国内乘用车替换市场需求有望继续改善，后期关注重卡和商用车的需求回升程度；库存方面，海外需求下滑国内库存或继续小幅累库，胶价下跌贸易商出货意愿不高，期价大幅下探后止跌企稳，盘面仍维持区间震荡格局。
策略
中性，供应季节性下降，经济活动恢复供需将小幅改善，胶价继续下跌动力或将减缓，胶价下跌企稳后做多安全边际走高，等待逢低买入机会。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
