策略摘要
全球原料供应季节性下降，主流原料报价持稳；全钢胎和半钢胎开工率环比大幅提升，利于橡胶库存去化；社会库存仍居高不下，短期压制胶价，现货涨跌互现，橡胶震荡运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 2月9日，RU主力收盘12645元/吨（-5），NR主力收盘价9860元/吨（-10）。RU基差-570元/吨（+55），NR基差-116元/吨（-36）。RU非标价差1720元/吨（-5），烟片进口利润-619元/吨（0）。
现货市场：2月9日，全乳胶报价12075元/吨（+50），混合胶报价10925元/吨（0），3L现货报价11650元/吨（0），STR20#报价1435美元/吨（-10），丁苯报价11700元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片无报价，杯胶39.40泰铢/公斤（+0.1），胶水48泰铢/公斤（0），烟片49.57泰铢/公斤（-0.09）。
国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
截至2月3日：交易所总库存193474（+1620），交易所仓单185150（0）。
截止2月9日，国内全钢胎开工率为62.27%（+35.21%），国内半钢胎开工率为67.70%(+33.91%）。
观点：供应端，越南全面停割，泰国东北部橡胶树落叶程度高于南部，全球原料供应季节性下降，主流原料报价持稳；需求端，轮胎企业开工恢复，全钢胎和半钢胎开工率环比大幅提升；库存方面，社会库存仍居高不下，短期压制胶价，现货涨跌互现，橡胶震荡运行。
策略
中性，全球原料供应季节性收缩支撑胶价，经济活动恢复预期较好，轮胎开工率环比大幅提升，社会库存仍居高不下，现货涨跌互现，橡胶震荡运行。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
