策略摘要
全球原料供应季节性淡季支撑胶价，橡胶下行空间有限，轮胎开工季节性恢复较好，半钢胎替换市场销售向好，关注需求继续改善带来的库存有效去化，胶价短期震荡运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 2月15日，RU主力收盘12530元/吨（-55），NR主力收盘价9935元/吨（+15）。RU基差-530元/吨（+105），NR基差-219元/吨（-111）。RU非标价差1605元/吨（-105），烟片进口利润-526元/吨（+24）。
现货市场：2月15日，全乳胶报价12000元/吨（+50），混合胶报价10925元/吨（+50），3L现货报价11600元/吨（+50），STR20#报价1425美元/吨（-15），丁苯报价11700元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片47.02泰铢/公斤，杯胶38.8泰铢/公斤（+0.1），胶水49.7泰铢/公斤（0.2），烟片49.25泰铢/公斤（+0.05）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至2月10日：交易所总库存196282（+2808），交易所仓单185220（0）。
截止2月9日，国内全钢胎开工率为62.27%（+35.21%），国内半钢胎开工率为67.70%(+33.91%）。
观点：供应端，泰国减产期原料产出有限，国内停割、越南停割，全球原料供应收缩，主流原料价格小涨；需求端，全钢胎和半钢胎开工季节性恢复较好，半钢胎替换市场销售向好；库存方面，橡胶成品库存去库一般，社会库存长期累库，关注需求继续改善带来的库存有效去化，胶价短期震荡运行。
策略
中性，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，半钢胎替换市场销售向好，但橡胶成品去库缓慢，胶价短期震荡运行。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
