策略摘要
截止上周末国内社会库存延续增加，但增幅有所放缓，主要因下游开工率持续上升带来的原料采购需求小幅回升。
核心观点
■ 市场分析
2月22日，RU主力收盘12530（-50）元/吨，混合胶报价11100元/吨（+25），主力合约基差-580元/吨（0）；前二十主力多头持仓116443（+1401），空头持仓173192（+2551），净空持仓56749（+1150）。
2月22日，NR主力收盘价10160（+20）元/吨，青岛保税区泰国标胶1445美元/吨（+5），马来西亚标胶1437.5美元/吨（+7.5）。
泰国原料：生胶片47.5泰铢/公斤（+0.40），杯胶40泰铢/公斤（+0.3），胶水49.8泰铢/公斤（+0.3），烟片50.95泰铢/公斤（+0.36）。
截止2月17日：交易所总库存198178（+1896），交易所仓单187050（+200）。
截止2月16日，国内全钢胎开工率为67.58%（+5.31%），国内半钢胎开工率为71.72%(+4.02%）。
观点：截止上周末国内社会库存延续增加，但增幅有所放缓，主要因下游开工率持续上升带来的原料采购需求小幅回升。近期随着国内需求的继续恢复，下游轮胎厂开工逐步回升至正常水平，厂家订单也有所回升，轮胎厂进入产销两旺的阶段，厂家货源陆续转移到经销商处，带来轮胎厂成品库存压力小幅缓解，但目前终端消化能力有限，预计对胶价提振有限，后期仍需看到社会库存实质去化。
策略
中性。目前终端消化能力有限，预计对胶价提振有限，后期仍需看到社会库存实质去化。
风险
国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏
