策略摘要
全球原料供应缩量，主流原料价格近3年同比仍处于偏低价位，轮胎开工率高位运行，社会库存小幅累库，总体库存趋稳，多空分歧加大，橡胶震荡运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 2月27日，RU主力收盘12495元/吨（-95），NR主力收盘价10095元/吨（-165）。RU基差-595元/吨（-5），NR基差-146元/吨（+152）。RU非标价差1370元/吨（-20），烟片进口利润-998元/吨（-132）。
现货市场： 2月27日，全乳胶报价11900元/吨（-100），混合胶报价11125元/吨（-75），3L现货报价11550元/吨（-75），STR20#报价1430美元/吨（-15），丁苯报价11900元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片无报价，杯胶40.30泰铢/公斤（-0.3），胶水51.0泰铢/公斤（+0.7），烟片51.60泰铢/公斤（+0.1）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至2月24日：交易所总库存197977（-201），交易所仓单186970（+140）。
截止2月23日，国内全钢胎开工率为68.89%（+1.31%），国内半钢胎开工率为73.66%(+1.94%）。
观点：供应端，全球原料供应缩量，主流原料价格持续小幅累涨，原料价格近3年同比仍处于偏低价位，临近3月，关注云南产区胶树生长和开割落地情况；需求端，终端需求逐步恢复支持轮胎开工率高位运行；库存方面，交易所库存没有继续累库，社会库存小幅累库，总体库存趋稳。近月合约临近交割月空头交货意愿偏强，短期压制盘面，RU与非标价差继续收窄，盘面多空分歧加大，橡胶震荡运行。
策略
中性，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，轮胎开工率环比上涨，胶价继续下跌驱动力有限，橡胶震荡运行为主，关注逢低买入机会。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
