策略摘要
3月海外主产区仍处于割胶淡季，全球原料供应继续缩量，经济活动逐步回暖，预计国内轮胎库存将得到有效去化，胶价中长期或有上涨空间，价格有望低位反弹。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月7日，RU主力收盘12445元/吨（+15），NR主力收盘价10125元/吨（-10）。RU基差-595元/吨（-40），NR基差-132元/吨（+22）。RU非标价差1295元/吨（+15），烟片进口利润-1431元/吨（-114）。
现货市场： 3月7日，全乳胶报价11850元/吨（-25），混合胶报价11150元/吨（0），3L现货报价11575元/吨（0），STR20#报价1445美元/吨（-2.5），丁苯报价12100元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片48.66泰铢/公斤（-0.46），杯胶40.05泰铢/公斤（-0.1），胶水52.4泰铢/公斤（+0.10），烟片52.66泰铢/公斤（-0.15）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月3日：交易所总库存198750（+773），交易所仓单188470（0）。
截止3月2日，国内全钢胎开工率为69.33%（+0.44%），国内半钢胎开工率为73.85%(+0.19%）。
观点：供应端，3月份海外仍处于割胶淡季，泰国南部不断减产，云南产区3月中下旬有望迎来新一季的开割，开割初期产量偏低，全球原料供应继续缩量；需求端，轮胎厂开工率高位运行，2月国内重卡销售明显回暖，国内经济恢复预期向好，3月下游需求有望继续改善，关注政策助力；库存方面，轮胎厂按需采购为主，观望情绪较浓，近期到港货源持续增加，橡胶库存累库现象依旧存在，胶价短期承压；随着经济活动逐步回暖，预计国内轮胎库存将得到有效去化，胶价中长期或有上涨空间，价格有望低位反弹。
策略
中性偏多，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，2月国内重卡销售明显回暖，预计国内库存压力有望继续缓解，价格有望低位反弹，关注逢低做多机会。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
