策略摘要
国内橡胶到港量的增加导致现货持续累库，胶价短期承压；轮胎行业整体开工较好，关注终端消费后续新订单带来的橡胶库存有效去化，需求恢复预期向好，胶价中长期或有上涨空间，价格有望低位反弹。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月8日，RU主力收盘12290元/吨（-155），NR主力收盘价10000元/吨（-125）。RU基差-515元/吨（+80），NR基差-162元/吨（-30）。RU非标价差1215元/吨（-80），烟片进口利润-1326元/吨（+105）。
现货市场： 3月8日，全乳胶报价11775元/吨（-75），混合胶报价11075元/吨（-75），3L现货报价11525元/吨（-50），STR20#报价1415美元/吨（-30），丁苯报价12100元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片48.66泰铢/公斤（0），杯胶39.9泰铢/公斤（-0.15），胶水52.5泰铢/公斤（+0.10），烟片52.17泰铢/公斤（-0.49）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月3日：交易所总库存198750（+773），交易所仓单188940（+70）。
截止3月2日，国内全钢胎开工率为69.33%（+0.44%），国内半钢胎开工率为73.85%(+0.19%）。
观点：供应端，2023年1-2月国内天然橡胶和合成橡胶进口量同比增加，港口到港量偏大，海外主产区停割减产季节原料供应增量有限，3月关注云南产区开割情况；需求端，轮胎行业整体开工较好，关注终端消费后续新订单带来的橡胶库存有效去化；库存方面，国内橡胶到港量的增加导致现货持续累库，胶价短期承压；随着经济活动逐步回暖，预计国内轮胎库存将得到有效去化，胶价中长期或有上涨空间，价格有望低位反弹。
策略
中性偏多，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，2月国内重卡销售明显回暖，预计国内库存压力有望继续缓解，价格有望低位反弹，关注逢低做多机会。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
