策略摘要
云南橡胶产区新一季开割供应预期增加，短期市场情绪偏空压制胶价，库存暂未看到去库拐点，但低价格贸易商出货意愿不高，多空出现分歧，橡胶短期无利好驱动下，胶价弱势运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月13日，RU主力收盘11970元/吨（-20），NR主力收盘价9730元/吨（-65）。RU基差-545元/吨（-80），NR基差-70元/吨（+43）。RU非标价差1195元/吨（+55），烟片进口利润-1346元/吨（+69）。
现货市场： 3月13日，全乳胶报价11425元/吨（-100），混合胶报价10775元/吨（-75），3L现货报价11350元/吨（-50），STR20#报价1392.5美元/吨（+2.5），丁苯报价11800元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片46.90泰铢/公斤（-1.20），杯胶38.60泰铢/公斤（-1.05），胶水48.50泰铢/公斤（-2.50），烟片50.20泰铢/公斤（-0.96）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月10日：交易所总库存198740（-10），交易所仓单188430（-120）。
截止3月9日，国内全钢胎开工率为68.67%（-0.66%），国内半钢胎开工率为73.79%(-0.06%）。
观点：东南亚主产区目前仍处于停割减产期，原料增加总体受限；国内云南橡胶产区3月下旬或者4月初新一季的开割将会到来，全乳胶供应有增加预期，受成品胶价下跌影响，主流原料价格继续下行；近期天然橡胶价格持续贴水合成橡胶价格，有利于轮胎端的天然橡胶替换需求回升；轮胎开工率延续高位运行，但终端需求表现偏弱，轮胎厂谨慎采购为主，不利于胶价的上涨，贸易商低价出货意愿不高；深色胶环比累库幅度较大，浅色胶库存环比小幅下降；橡胶短期无利好驱动下，胶价弱势运行。
策略
中性，云南产区新一季的开割将会带来全乳胶供应增加的预期，近期天然橡胶持续贴水合成橡胶，贸易商低价出货意愿不高，短期无利好驱动下，胶价弱势运行。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
