来源：长江金融部落
期市早班车 | 2024年6月13日
品种：沪锡、氧化铝、原油、焦煤、橡胶
01/ 原油
消息面，OPEC月报：将2024年全球原油需求增速预期维持在225万桶/日不变，预计下半年全球原油需求增长平均为230万桶/日。EIA短期能源展望报告：将2024年全球原油需求增速预期上调18万桶/日至110万桶/日，此前为92万桶/日。世界银行发布《全球经济前景》报告，将今年全球经济增长预期从1月的2.4%上调至2.6%，主要是因为美国经济的强劲扩张，美国的增长预期由此前的1.6%大幅上调至2.5%。市场情绪修复，预期美国用油旺季来临促进原油消费，价格继续小幅反弹，但缺乏实质性数据支撑，谨防反复。建议：sc主力在590-625震荡，短线交易。风险提示：美国用油旺季需求不及预期。数据来源：隆众资讯,iFinD
02/ 橡胶
供应方面，东南亚由于降雨频繁，影响了割胶进度，使得原本有所回落的原料价格再次走高，泰国胶水收购价为81.9泰铢/公 斤，较上周上涨1.49%，同比去年上涨86.99，折合人民币16130元/吨，从成本端给与橡胶价格支撑。国内方面，海南胶水收购价在16800-17000元/吨，同样高企，云南收购价在14500-15000元/吨，均是历史高位。需求方面，中国半钢胎样本企业产能利用率为 80.17%，环比+0.08个百分点，同比+2.11个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用 率为61.59%，环比-3.61个百分点，同比-5.13个百分点。虽然政策频出，但短期来看基建和房地产数据仍未有实际起色，拖累全钢胎需求，为胶价未来埋下风险。替代方面，丁苯1502价格14800元/吨，环比上涨700元/吨，与天胶（泰混）价差-50元/吨，环比走强800元/吨，顺丁价格14600元/吨，环比上涨400元/吨，与天胶（泰混）价差-250元/吨，环比走强500元/吨。即便价差大幅走强，但天然橡胶仍升水合成橡胶，天胶在合成胶替换中不占优势。这也带来了合成橡胶的继续补涨，解释了为什么合成橡胶走得强于天然橡胶。库存方面，截至2024年6月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量53.69万吨，环比上期减少1.39万吨，降幅2.53%。保税区库存7.95万吨，降幅4.37%；一般贸易库存45.7万吨，降幅2.21%。库存维持了持续去库状态。总的来看，东南亚原料价格高企、国内库存持续去库以及市场情绪偏多、现货商惜售封盘等因素共同支撑了橡胶系一路高歌猛进，在排除宏观系统性风险的前提下，价格有望冲击2021年商品牛市的高点17000-17300，但仍要谨防短期过快上涨带来的大幅洗盘和获利盘回吐等风险。
03/ 沪锡
6月12日沪锡07合约上涨3%至27.3万元/吨，下游半导体需求景气驱动精锡消费预期上行是价格反弹的主要原因。据上海有色网预计，5月国内精锡产量为1.7万吨，同比增加8.7%。4月锡精矿进口3675金属吨，同比减少6.3%，环比减少38%。受缅甸打击非法开采以及抛售库存支撑不足的影响，4月佤邦出口大幅锐减至900吨金属量以下，环比下滑74%。4月份印尼精炼锡出口量为3079.46吨，环比3月下滑20.18%。消费端来看，当前半导体行业中下游逐渐复苏，4月国内集成电路产量同比增速为31.9%，前5个月国内集成电路出口同比增长21%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈去库状态，整体处于高库存状态，上周国内外库存减少3151吨。缅甸曼相矿区尚未复产，供应短缺预期存在，下游半导体行业复苏有望驱动中期价格中枢上行。近期国内外宏观走弱，但终端下游增速较高，对价格下方构成支撑，建议持区间交易思路，参考沪锡07合约运行区间25-28.5万/吨，建议持续关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：安泰科、上海有色网、同花顺ifind）
04/ 焦煤
焦煤主力合约涨1.68%至1618元/吨，主要原因在于焦企抵制下游提降情绪较浓。供应方面，主产地煤矿多维持正常生产，焦煤供应量增量有限。蒙煤方面，口岸通关量震荡运行，口岸交投氛围清淡，市场成交活跃度较低。需求方面，市场情绪转弱，部分钢厂开启第二轮提降，多地焦企发函拒绝降价，焦钢博弈持续，焦企增产动力不足，对原料煤多按需补库；钢厂方面，铁水产量小幅波动，成材进入需求淡季，企业对原料补库多持谨慎心态。综合来看，短期内盘面震荡运行，需重点关注需求变化情况。（数据来源：同花顺，Mysteel）
05/ 氧化铝
河南和山西地区获得复产资格的矿山数量增加，复产稳步推进。复产的氧化铝企业长单欠货较多，复产后首先执行长单，可流通的现货货源仍然偏紧。重庆九龙万博60万吨氧化铝扩建项目和内蒙古致轩新50万吨氧化铝产能均已在本周投产。山东、山西、河北、广西等地均有氧化铝企业检修，主要影响的是焙烧端的产量。短期内，国内氧化铝运行产能预计稳定在当前波动区间。需求端，国内电解铝运行产能稳中有升，主要是云南铝企的复产和内蒙古华云三期的投产。云南神火、云南宏泰先后满产，云南铝业将在6月基本达产满产，云南其亚复产节奏仍需进一步确定。内蒙古华云三期稳步启槽，贵州安顺铝业尚未复产。氧化铝短期偏紧局面难以转变，建议中长线适度逢高布空。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)
【2024.06.13】#期市早班车 今日重点品种：#氧化铝#焦煤#沪锡#橡胶#原油 栏目作者:赵丹琪，投资咨询从业资格号:Z0014940】期市有风险，投资需谨慎！
