来源：国贸期货 作者：国贸期货
研报正文
现货市场：
天然橡胶现货价格下跌，下游制品企业逢低刚需采买为主，实际买盘气氛依然偏淡，成交一般。
上游原料：
泰国主流市场原料收购价格下跌：生胶片78.28;烟胶片 78.6;胶水 77.30，跌 0.70;杯胶 60.85，跌0.35。
下游需求：
下游全钢轮胎企业订单放缓，成品累库，倒逼企业开工负荷承压;同时高价原料导致下游加工利润受损，实际买盘情绪受到抑制;原料刚需对胶价缺乏提升驱动。
主要观点：
橡胶小幅震荡,后期橡胶供需有逐步宽松的倾向。供给端，海外产区产出或逐步正常化，泰国南部胶水逐步出量，当前原料价格处于高位对割胶生产具有吸引力。中游库存，青岛地区库存持续下降，截至 2024 年 6 月 16 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 52.58 万吨，环比上期减少 0.71 万吨，降幅 1.33%，关注月底云南替代指标入境情况。
需求端，节后下游轮胎厂开工或有所有提升，但是目前全钢胎高库存叠加原料高价格，对企业的生产和采购积极性有一定抑制。当前沪胶价格处于相对高位，短期预计震荡下行。操作上，单边反弹抛空，多 NR-空 RU 套利策略剩余底仓持有。
