策略摘要
云南和海南橡胶产区新一季开割供应预期增加，近日原油价格暴跌叠加成品胶库存持续累库，对胶价形成压制，但价格深跌都贸易商惜售情绪增加，胶价震荡运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月16日，RU主力收盘11570元/吨（-370），NR主力收盘价9315元/吨（-325）。RU基差-345元/吨（+70），NR基差20元/吨（+148）。RU非标价差1145元/吨（-45），烟片进口利润-1731元/吨（-518）。
现货市场： 3月16日，全乳胶报价11225元/吨（-300），混合胶报价10425元/吨（-325），3L现货报价11250元/吨（-175），STR20#报价1350美元/吨（-35），丁苯报价11500元/吨（-300）。
泰国原料： 生胶片无报价，杯胶38.50泰铢/公斤（-0.05），胶水48泰铢/公斤（-0.5），烟片50.17泰铢/公斤（+0.29）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月10日：交易所总库存198740（-10），交易所仓单187830（-100）。
截止3月16日，国内全钢胎开工率为68.85%（+0.18%），国内半钢胎开工率为73.37%(-0.42%）。
观点：今日云南产区降雨量较为充足，近期受干旱天气的影响有所缓解，预计大部分地区3月底能正常开割，海南产区橡胶树长势良好，预计4月初逐步开割，全乳胶供应有增加预期；东南亚主产区停割减产季，上游原料相对短缺，加上进口原料价格倒挂，原料二盘商有惜售情绪；轮胎开工率延续高位运行，轮胎厂采购同比有所改善；近日原油价格暴跌叠加橡胶成品库存的持续累库，拖累胶价继续下行，整体市场偏空情绪依旧存在，期价深度下跌后，RU和NR基差继续收窄空间有限，关注基差走扩反套机会。
策略
中性，国内主产区的正常开割对全乳胶供应有增加预期，空头情绪压制胶价深度下跌，现货惜售情绪渐浓，现货不再跟跌，胶价震荡运行。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等
