策略摘要
泰国原料价格进入偏低水平，胶价低估值状态初显，青岛港口库存的继续回升使得橡胶现货压力不减，终端需求消化有限，国内即将迎来开割，橡胶总体基本面延续宽松，胶价延续弱势运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月20日，RU主力收盘11655元/吨（-20），NR主力收盘价9455元/吨（+10）。RU基差-405元/吨（+95），NR基差-113元/吨（-25）。RU非标价差1105元/吨（-70），烟片进口利润-1483元/吨（+19）。
现货市场： 3月20日，全乳胶报价11250元/吨（+75），混合胶报价10550元/吨（+50），3L现货报价11275元/吨（+50），STR20#报价1360美元/吨（+5），丁苯报价11200元/吨（-300）。
泰国原料： 杯胶无报价，胶水46泰铢/公斤（-0.5），烟片49.28泰铢/公斤（+0.03）,杯胶37.75泰铢/公斤（0）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月17日：交易所总库存196585（-2155），交易所仓单188380（0）。
截止3月16日，国内全钢胎开工率为68.85%（+0.18%），国内半钢胎开工率为73.37%(-0.42%）。
观点：昨天胶价延续弱势运行，从泰国原料价格绝对水平来看，已进入偏低水平，胶价低估值状态初显。但宏观氛围的弱势以及期货盘面上非标套利的压力持续存在，且青岛港口库存的继续回升也使得橡胶现货价格压力不减。因终端需求消化有限，轮胎厂开工率难以继续提升，且部分工厂开始出现成品端重新小幅累库的局面。国内即将迎来开割，橡胶总体基本面延续宽松，预计价格偏弱运行为主。在没有看到库存实质去化之前，胶价反弹动能不足。
策略
谨慎偏空，终端轮胎需求消化有限，青岛港口库存继续回升，国内即将迎来开割，基本面延续宽松，预计胶价弱势运行，操作上观望为主。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复好于预期、库存降低等
