策略摘要
泰国原料价格进入偏低水平，胶价低估值状态初显，国内即将迎来开割，全乳胶供应适度宽松，宏观弱势下市场过度弱化需求，但轮胎开工率延续高位运行利于现货去库，不宜过度偏空。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月21日，RU主力收盘11710元/吨（+55），NR主力收盘价9490元/吨（+35）。RU基差-510元/吨（-105），NR基差-121元/吨（-8）。RU非标价差1135元/吨（+30），烟片进口利润-1330元/吨（+153）。
现货市场： 3月21日，全乳胶报价11200元/吨（-50），混合胶报价10575元/吨（+25），3L现货报价11250元/吨（-25），STR20#报价1362.5美元/吨（+2.5），丁苯报价11200元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片46.50泰铢/公斤，胶水46泰铢/公斤（0），烟片49泰铢/公斤（-0.28）,杯胶37.85泰铢/公斤（+0.1）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月17日：交易所总库存196585（-2155），交易所仓单187540（-840）。
截止3月16日，国内全钢胎开工率为68.85%（+0.18%），国内半钢胎开工率为73.37%(-0.42%）。
观点：沪胶呈现止跌弱势震荡运行，从泰国原料价格绝对水平来看，已进入偏低水平。国内即将迎来开割，全乳胶供应适度宽松，宏观弱势下需求没有核心利好支撑，市场整体观望氛围依旧较浓，轮胎厂按需采购为主，不利于橡胶成品库存的有效去化；库存的持续累积使得橡胶价格承压，但下游轮胎企业开工率延续高位运行，空头情绪下需求被市场过度弱化，胶价深跌后不宜过度看空，国内天胶暂未看到库存拐点，胶价震荡运行。
策略
中性，国内即将迎来开割，全乳胶供应适度宽松，宏观弱势下市场过度弱化需求，但轮胎开工率延续高位运行利于橡胶现货去库，不宜过度偏空。
风险
国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期、库存的继续累库等
