策略摘要
云南产区橡胶树有白粉病现象或延迟开割，关注开割延迟带来的供应炒作，需求弱势拖拽全钢胎开工率小幅下滑，短期宏观及产业供需缺乏核心利好驱动，胶价低位区间震荡。
核心观点
■市场分析
期现价差： 3月30日，RU主力收盘11900元/吨（+35），NR主力收盘价9580元/吨（+35）。RU基差-475元/吨（-10），NR基差-108元/吨（-19）。RU非标价差1300元/吨（+35），烟片进口利润-1462元/吨（+3）。
现货市场： 3月30日，全乳胶报价11425元/吨（+25），混合胶报价10600元/吨（-25），3L现货报价11325元/吨（0），STR20#报价1375美元/吨（0），丁苯报价11200元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水45.8泰铢/公斤（+0.10），烟片50.30泰铢/公斤（+0.01）,杯胶38.40泰铢/公斤（+0.05）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月24日：交易所总库存197058（+473），交易所仓单187810（-50）。
截止3月30日，国内全钢胎开工率为65.43%（-3.16%），国内半钢胎开工率为73.08%(-0.19%）。
观点：国内云南产区橡胶树进入试割期，目前景洪、勐腊局部地区橡胶树有白粉病现象或延迟开割，关注开割延迟带来的供应炒作；海南产区少量试割，预计要4月底才能大面积开割；新增订单的环比减少拖拽全钢胎开工率小幅下滑，全钢胎开工率相较半钢胎偏弱；港口累库趋势仍存，短期宏观及产业缺乏核心利好驱动，胶价反弹上行稍显乏力，胶价低位区间震荡。
策略
中性，关注云南产区开割延迟带来的供应炒作，港口累库趋势仍存，短期宏观及产业缺乏核心利好驱动，胶价低位区间震荡。
风险
国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等
