策略摘要
云南局部地区白粉病较为严重或推迟至5月开割，海南产区少量试割，4月国内原料供应或减少；社会库存累库幅度趋缓，浅色胶缓慢降库，全钢胎开工率周环比恢复较好，轮胎企业产能利用率高位运行，有利于橡胶成品库存的去化，成本支撑胶价具备长期投资价值。
核心观点
■市场分析
期现价差： 4月6日，RU主力收盘11660元/吨（-135），NR主力收盘价9420元/吨（-85）。RU基差-410元/吨（+160），NR价差-122元/吨（-12），RU非标价差1160元/吨（-35），烟片进口利润-1747元/吨（-144）。
现货市场： 4月6日，全乳胶报价11250元/吨（+25），混合胶报价10500元/吨（-100），3L现货报价11225元/吨（+25），STR20#报价1352.5美元/吨（-15），丁苯报价11200元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水46.5泰铢/公斤（0），烟片50.60泰铢/公斤（0）,杯胶39.15泰铢/公斤（0）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至3月31日：交易所总库存196685（-373），交易所仓单187450（-150）。
截止4月6日，国内全钢胎开工率为68.85%（+3.42%），国内半钢胎开工率为73.47%(+0.39%）。
观点：云南局部地区白粉病较为严重，部分区域或延后到5月开割，海南少量试割，国内开割季但胶水产出偏少，叠加国外开割淡季，全球原料供应减量；社会库存累库幅度趋缓，浅色胶社会库存近几周缓慢降库，社会库存的增量主要来自于深色胶库存的环比上涨；全钢胎开工率周环比恢复较好，轮胎企业产能利用率高位运行，有利于橡胶成品库存的去化；国外宏观弱势下期价偏弱运行，但现货表现的相对抗跌，成本支撑胶价具备长期投资价值。
策略
中性，全钢胎开工率周环比恢复较好，社会库存累库幅度趋缓，浅色胶库存缓慢降库，现货表现相对抗跌，成本支撑胶价具备长期投资价值。
风险
国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等
