策略摘要
泰国主流原料报价处于近5年偏低水平，云南产区受白粉病影响有延迟开割炒作预期，国内成品胶总体累库格局未改，多空存在分歧，胶价底部震荡运行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 4月10日，RU主力收盘11680元/吨（+55），NR主力收盘价9410元/吨（+30）。RU基差-555元/吨（+45），NR基差-110元/吨（+11）。RU非标价差1130元/吨（-20），烟片进口利润-1455元/吨（+249）。
现货市场： 4月10日，全乳胶报价11125元/吨（+100），混合胶报价10550元/吨（+75），3L现货报价11125元/吨（+100），STR20#报价1352.5美元/吨（+7.5），丁苯报价11400元/吨（+200）。
泰国原料： 生胶片46.60泰铢/公斤（0），胶水44泰铢/公斤（-1.00），烟片49.55泰铢/公斤（-0.45）,杯胶38.30泰铢/公斤（-0.30）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至4月7日：交易所总库存195405（-1280），交易所仓单187010（-60）。
截止4月6日，国内全钢胎开工率为68.85%（+3.42%），国内半钢胎开工率为73.47%(+0.39%）。
观点：泰国胶水和杯胶价格继续回落，主流原料报价处于近5年偏低水平；云南产区受白粉病影响延迟开割，海南产区少量试割；4月份国内外原料供应偏少，胶价下跌空间受限。下游轮胎厂成品库存小幅去库支撑轮胎开工率高位运行，有利于成品胶的库存去化，但国内进口量大使得国内成品胶去库缓慢，关注终端需求变化以及进口胶增量情况。青岛保税库存延续小幅累库，NR仓单持续增加，RU仓单小幅去库，国内成品胶总体累库格局未改；供应有橡胶树延迟开割炒作预期，但库存压力仍存，多空存在分歧，胶价底部震荡运行。
策略
中性，国内供应有橡胶树延迟开割炒作预期，国内成品胶总体累库格局未改，多空存在分歧，胶价底部震荡运行。
风险
国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等
