策略摘要
4月份国内外供应预期降低，库存累库压制下胶价长期低迷，不利于原料供应放量，国内产区受白粉病影响局部地区有延迟开割炒作预期，成本支撑胶价或触底反弹，震荡上行。
核心观点
■市场分析
期现价差： 4月11日，RU主力收盘11730元/吨（+50），NR主力收盘价9460元/吨（+50）。RU基差-555元/吨（0），NR基差-109元/吨（+1）。RU非标价差1180元/吨（+50），烟片进口利润-1407元/吨（+48）。
现货市场： 4月11日，全乳胶报价11175元/吨（+50），混合胶报价10550元/吨（0），3L现货报价11125元/吨（0），STR20#报价1357.5美元/吨（+5），丁苯报价11400元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水44泰铢/公斤（0），烟片49.37泰铢/公斤（-0.18）,杯胶38.45泰铢/公斤（+0.15）。
国内产区原料：国内全面停割暂无报价
截至4月7日：交易所总库存195405（-1280），交易所仓单186960（-50）。
截止4月6日，国内全钢胎开工率为68.85%（+3.42%），国内半钢胎开工率为73.47%(+0.39%）。
观点：泰国和越南产区割胶淡季，云南产区受白粉病影响局部延迟开割，海南产区少量试割，4月份国内外原料释放有限，且胶水价格处于历史低位，胶价继续下跌空间受限；下游轮胎厂成品库存小幅去库支撑轮胎开工率高位运行，有利于成品胶的库存去化；青岛保税库存延续小幅累库，NR仓单持续增加，国内成品胶总体累库格局未改；库存累库压制下胶价长期低迷，但国内受白粉病影响供应端有延迟开割炒作预期，成本支撑胶价或触底反弹，震荡上行。
策略
做多套保，国内供应有橡胶树延迟开割炒作预期，国内成品胶总体累库格局未改，胶价深度下跌后触底反弹，关注做多套保机会。
风险
国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等
