策略摘要
云南产区久旱逢降雨，交割品减产预期降温；海南新胶水上量不足，部分胶厂推迟开工；需求弱势拖累，轮胎开工率环比下降，累库趋势下套利盘抛压较大，胶价冲高回落。
核心观点
■市场分析
期现价差： 4月27日，RU主力收盘11740元/吨（-265），NR主力收盘价9570元/吨（-180）。RU基差-315元/吨（+165），NR基差-19元/吨（+38）。RU非标价差1140元/吨（-115），烟片进口利润-1701元/吨（-311）。
现货市场： 4月27日，全乳胶报价11425元/吨（-100），混合胶报价10600元/吨（-150），3L现货报价11275元/吨（-25），STR20#报价1380美元/吨（-20），丁苯报价11800元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水42.80泰铢/公斤（+0.10），烟片50.20泰铢/公斤（0）,杯胶40.05泰铢/公斤（-0.10）。
国内产区原料：云南胶水暂无报价，海南胶水11500元/吨（0）。
截至4月21日：交易所总库存192800（-1812），交易所仓单184050（+410）。
截止4月27日，国内全钢胎开工率为63.90%（-3.72%），国内半钢胎开工率为70.66%(-2.33%）。
观点：云南产区久旱逢降雨，交割品减产预期有所降温，受白粉病影响橡胶树延缓开割；海南产区陆续开割，但总体胶水上量不足，部分胶厂受原料供应紧缺影响预计推迟到五一节后才能正常开工；需求弱势，全钢胎和半钢胎开工率环比下跌，库存累库趋势下套利盘抛压较大，期价冲高回落；国内原料短期供应偏紧背景下，市场下跌情绪有所缓和，胶价进入弱稳格局，静待需求的环比改善，橡胶震荡运行。
策略
中性，国内原料产出较少，但受需求弱势拖累，社会库存周环比继续累库，胶价反弹受阻，久旱逢降雨，交割品减产预期有所降温，橡胶震荡运行。
风险
国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等
