策略摘要
全球原料供应收缩，胶水价格本周表现强势，支撑胶价，季节性弱势导致全钢半钢开工率大幅下跌，库存继续呈累库趋势，RU01多头接货后仓单较为集中，抛空压力减轻；期货盘面经过一轮上涨后，短期多空存在分歧，橡胶区间震荡。
核心观点
■市场分析
期现价差： 1月19日，RU主力收盘13305元/吨（-125），NR主力收盘价10230元/吨（-60）。RU基差-680元/吨（0），NR基差-180元/吨（+4）。RU非标价差2180元/吨（-125），烟片进口利润146元/吨（-305）。
现货市场：1月19日，全乳胶报价12625元/吨（-125），混合胶报价11125元/吨（0），3L现货报价11875元/吨（-75）,STR20#报价1485美元/吨（-10），丁苯报价10900元/吨（0）。
泰国原料： 生胶片无报价，杯胶39.50泰铢/公斤（+0.20），胶水46.20泰铢/公斤（+0.50），烟片48.52泰铢/公斤（+0.57）。
国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。?
截至1月13日：交易所总库存190204（+3460），交易所仓单182860（+60）。
截止1月19日，国内全钢胎开工率为17.64%（-19.32%），国内半钢胎开工率为23.82%(-18.82%）。
观点：供应端，东南亚主产区进入减产期，越南产区1月底将迎来全面停割，全球原料供应收缩，胶水价格本周表现强势，支撑胶价；需求端，季节性弱势导致全钢半钢开工率大幅下跌；库存方面，本周库存继续呈累库趋势，RU和NR本周新增注册仓单变化不大，RU01多头接货后仓单较为集中，抛空压力减轻；考虑到春节长假持仓风险，期货盘面经过一轮上涨后，低位多单有获利离场需求，交割利润偏高，期现套保套利也形成一定抛压，短期多空存在分歧，橡胶区间震荡。
策略
中性，全球供应总体呈现减少趋势，宏观经济数据增长超出预期，橡胶中长期上涨趋势不变，期价经过一轮上涨后或进入区间震荡，关注逢低做多机会，考虑春节长假持仓风险，轻仓操作或者观望为主。?
风险
货币紧缩、国内下游需求的改善不及预期等
